人民币对美元汇率自7月16日在银行间外汇市场见高6.8128后，便一路走软，到本周二为止，已连续六个交易日收低。这是2005年7月汇改以来非常少见的情景。在经过了两年多小步慢跑以及最近半年多的加速升值后，许多人都认为人民币升值势头该缓一缓了，一些人甚至提出应该让人民币一次性贬值。

　　但是，对中国居民而言，汇率升值意味着货币购买力的增加，货币购买力的增加又意味着居民实际收入水平的提高。鉴于中国当前的外贸依存度已经超过了60%，人民币升值的实际收入效应非常显著。

　　此外，由于货币工资黏性机制，通货膨胀一般会导致居民实际收入水平降低，汇率升值能够牵制一般物价水平的上升，是对通货膨胀的抵消。去年以来的一般物价水平上涨，之所以到目前为止还处于可以接受的范围，与同期人民币升值步伐有所加快关系密切。

　　居民实际收入水平的提高，在两个方面有利于经济增长质量的改善，首先，从结构升级角度看，由于技术类产品的需求收入弹性普遍较高，当居民实际收入水平提高后，这一类产品的需求强度增加很快，促使生产资源从低技术部门流向高技术部门，推动了产业结构的升级。

　　其次，从产业内的垂直创新角度看，汇率升值提高了居民实际收入水平，也就加快了创新产品的市场规模扩大速度，提高了创新回报，这就能刺激企业把更多的资源投入到研发部门。

　　笔者认为，中国当下最重要的目标不是保持两位数的经济增长速度，而是在适度增长的基础上尽快完成结构转型，鼓励创新，提高经济增长的质量。因此，通过压低汇率，借助外部需求的扩张实现高速增长不再可取。相反，认识到人民币升值的资源再配置效应，以渐进升值促进中国经济增长质量的改善更具战略意义。